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氧化铝提价 预演铝业新趋势

11月27日，中国铝业宣布即日开始，将氧化铝的现货销售价格从3500元/吨调整为3800元/吨，上调幅度为8.5%。中国铝业的股票旋即连续逆市上涨两天。对于除中国铝业以外的其他公司，股价只是象征性的跟着涨了一天，第二天又就与大盘同跳水了。

但是，机构普遍认为，中国铝业此次提价氧化铝，对于中铝以外的氧化铝生产企业反而更有利；对于下游的电解铝企业影响不大；未来铝价易涨难跌。

需求持续增长

较醋酸布胶带新统计表明，2007－2008年间国内将新增原铝产能520万吨。我们预计，2007年中国原铝产量为1,262万吨，同比增长35％。但今年来，中国原铝消费也大大超过市场预期，前9个月表观消费增长44.1％。即使考虑隐性库存变化因素，实际消费增速也超过40％。随着国家对交通运输和电力等基础设施领域投资的大幅增加，我们预计未来几年中国的铝消费仍将保持较快增长，并可望基本消化产量的增加。而全球日益增加的环保、节能等的要求也将增加对铝的使用。

影响中性偏正

西南证券表示，虽然本次中国铝业宣布调价超出部分人士预期，但是此前非中铝系氧化铝生产企业因生产成本上升已经将氧化铝现货价格由3450元平面烫金机/吨调高至3600元/吨，此番调价之后中铝与非中铝系的氧化铝价格又回到同一水平。并且，他们认为，本次调价对中国铝业来说影响轻微，因为中国铝业的氧化铝销售大多通过长单进行，对非中铝系氧化铝企业反而更为有利。

虽然短时间内电解铝生产企业可能面临着铝价回落，生产成本上升的双重压力，但长期来看，强劲需求依然会拉动铝价上涨，进而提振公司业绩。

长期来看，拥有电力或氧化铝成本优势的原铝企业将会受益。

电力优势主要体现在拥有自备电厂或稳定的关联方供电；氧化铝优势是指拥有铝土矿资源，或有较为稳定氧化铝供应渠道，以及价格合理的长单数量。目前，A股上市的电解铝企业均为国内行业龙头；产能规模大，管理能力高，成本控制较好，盈利能力高于行业平均水平。它们并有望成为新一轮行业整合的发起者和受益者。被机构看好的这类公司有焦作万方，神火股份，南山铝业等等。

铝价易涨难跌

众多业内人士，分析伦敦期货交易市场价格走势，以及国内外现货市场供需情况，得出结论：成本推动下，未来铝价面临进一步上涨。

“铝”或将成为较有上涨潜力的基本金属。理由是，在当前铝价（18,000元/吨）和电价（0.36元/千瓦时）下，由于预焙阳极原材料价格的上涨，采用现货氧化铝生产的铝厂除税前利润也仅为800元/吨。而按照我们的假设，如果电价上调2分钱，则国内铝厂平均除税前利润为570元/吨；如果电价上调4分钱至0.40元/千瓦时，则除税前利润仅320元/吨。如果按照铝厂投资的10％较低净资产回报率要求，则铝实验机同电脑之间的通讯1般都是使用RS232串行通讯方式价至少要在18,000元/吨（电价0.40元）或18,300元/吨（电价0.42元）。如果按照15％的净资产回报率要求，则铝价为18,300元/吨（电价0.40元）或18,600元/吨（电价0.42元）。

于是，安信证券预测，2008年和2009年的国内铝价分别为18,600元/吨和19,000元/吨。

同时，长城证券雷万钧也认为，由于成本提升，需求增长使铝价易涨难跌。认为，随着煤价高企以及油价屡创新高，国家发改委、财政部和电监会于2007年10月联合发布《关于冷扎板进一步贯彻落实差别电价政策有关问题的通知》，要求进一步落实取消对高耗能企业的优惠电价我们在这里先给大家解答这位友的问题政策，包括1999年以来给予的13家大型电解铝企业电价优惠，并要求在2007年内予以取消。铝价在综合成本提升的情况下，很难出现大幅下跌。考虑到2008年、2009年中国以及其他新兴市场经济国家对铝需求的增长，铝价有望重新上涨。

作者:张胜男737651次提高质量稳定性和服役寿命浏览

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